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联讯策略:外围扰动增加 防御紧握业绩与价值

时间:2019-05-10 20:29来源:网络整理 作者:管理员 点击:

  核心观点:目前市场进入了基本面确认与外围扰动增加的调整阶段,这一阶段很可能会贯穿整个二季度,其典型特点或将是波动大、分化严重,防御建议紧握业绩价值

  今日市况:宽幅震荡

  受隔夜美股大跌的影响,A股大幅低开,沪指很快下探至2866点,不过此后迅速回升,午盘各指数一度翻红,午后再度转跌,振幅较大。最终,沪指收于2893.76,跌1.12%;深成指收于9002.53,跌1.43%,创业板收于1481.87,跌1.48%,两市成交量4888.2亿元。

  行业方面,国防军工、计算机、有色金属等板块表现较强;农林牧渔、休闲服务、非银等板块相对落后;概念方面,人造肉、工业大麻、芯片国产化等概念相对活跃。

  热点跟踪:上市公司业绩最悲观的时刻已经过去

  上市公司已经纷纷披露了2018年年报和2019年一季报。整体来看,上市公司业绩仍较弱,但最悲观的时刻已经过去。具体来看,

  (1)一季度整体业绩仍承压。2018年全部A股归母净利润同比下滑1.9%,比前三季度增速大幅下滑超12个百分点,受到经济下行以及商誉大幅减值的双重拖累。一季度归母净利润同比增长9.4%,已经有所回升,主要受到金融业利润走高的带动.。剔除金融股的2018年归母净利润同比下滑5.4%,比前三季度增速大幅下降近22个百分点,一季度归母净利润同比增长1.3%。目前经济的先行指标(社融、PMI等)均已出现拐点,根据以往的规律,我们预计上市公司业绩在二季度或三季度将回升。

  (2)主板业绩明显优于中小创。2018年创业板归母净利润同比下降69.4%,一季度继续同比下降14.8%;2018年中小板归母净利润同比下降32%,一季度继续同比下降5.2%。即使剔除商誉减值的影响,中小创业绩下滑程度依然较大。

  (3)食品饮料、建筑材料持续保持高景气;通信、军工、非银、计算机一季度业绩高增。食品饮料2018年归母净利润增长26.2%,一季度增长23.2%,非常稳定;建筑材料2018年归母净利润增长61.5%,一季度延续41.7%的高增长。从短期业绩高增长来看,2019年一季度通信、军工、非银和计算机排名靠前,归母净利润分别增长1092%,72.4%,71.3%和64.5%。

  市场前瞻:外围扰动增加防御紧握业绩和价值

  外盘方面,隔夜美股重挫,道琼斯指数跌1.79%,标普500指数跌1.65%,纳斯达克跌1.96%。流动性方面,央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作,今日无逆回购到期。

  未来一段时间,4月经济数据将陆续公布。4月份出口(美元计价)同比下降2.7%,稍稍低于预期;进口(美元计价)同比增长4%,明显好于市场预期的-4.5%,月度进出口数据波动很大,不宜过度解读。接下来,5月9日将公布4月CPI、PPI,5月10日左右公布货币和信贷数据,5月15日将公布4月工业、投资和消费数据。

(责任编辑:admin)
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